شاخص پرمیوم کوینبیس در وبسایت کریپتوکوانت (CryptoQuant) از اوایل مارس ۲۰۲۶ وارد محدوده مثبت شده است؛ این اتفاق نشاندهنده آن است که خریداران مستقر در ایالات متحده برای اولین بار از اواسط ژانویه، در حال پرداخت مبلغی بیشتر (پرمیوم) برای خرید بیتکوین در صرافی کوینبیس نسبت به سایر صرافیها هستند.
نمودار شاخص پرمیوم کوینبیس چه چیزی را نشان میدهد؟
شاخص پرمیوم کوینبیس، تفاوت قیمت بیتکوین در بخش کوینبیس پرو و صرافی بایننس را اندازهگیری میکند. وقتی این شاخص مثبت است، به این معناست که خریداران آمریکایی در کوینبیس بیش از قیمت مرجع جهانی پرداخت میکنند که معمولاً نشاندهنده تقاضای قویتر از سوی معاملهگران نهادی و خردهفروشان آمریکایی است. زمانی که شاخص منفی است، عکس این موضوع صادق است: خریداران آمریکایی یا در بازار حضور ندارند و یا نسبت به همتایان بینالمللی خود تهاجمی عمل نمیکنند.
نموداری که بازه زمانی نوامبر ۲۰۲۵ تا اوایل مارس ۲۰۲۶ را پوشش میدهد، روایت واضحی دارد. از اوایل تا اواخر نوامبر، پرمیوم به میزان کمی مثبت یا نزدیک به صفر بود که با ناحیه سبز در بالای نمودار نشان داده شده است. سپس این شاخص سقوط کرد. در طول دسامبر، ژانویه و بیشتر روزهای فوریه، شاخص بخش عمده زمان خود را در محدوده عمیقاً منفی سپری کرد؛ به طوری که ناحیه قرمز مکرراً به منفی ۰.۱۰ تا منفی ۰.۲۰ رسید و در طول شدیدترین جلسات فروش در حوالی ۲ و ۳ فوریه، سطح منفی ۰.۲۵ را نیز لمس کرد.
منطقه سایهدار سبز در منتهیالیه سمت راست نمودار، که تقریباً هفته آخر فوریه تا اوایل مارس را پوشش میدهد، نشاندهنده بازگشت شاخص به سمت خط صفر و عبور از آن است. عدد فعلی ۰.۰۱ است که درست بالای سطح خنثی قرار دارد. این مقدار کوچک است، اما جهت حرکت تغییر کرده است.
چرا شاخص پرمیوم کوینبیس اهمیت دارد؟
شاخص پرمیوم کوینبیس یک معیار تقریبی برای سنجش تقاضای نهادهای آمریکایی است. پلتفرم کوینبیس پرو، انتخاب اول مؤسسات آمریکایی و معاملهگران بزرگ است. وقتی آنها با تهاجم خرید میکنند، قیمتهای کوینبیس را به بالاتر از میانگین جهانی سوق میدهند و پرمیوم مثبت ایجاد میکنند. وقتی آنها در حال فروش هستند یا خارج از بازار نشستهاند، قیمتهای کوینبیس عقب میمانند و عدد منفی ثبت میشود.
تداوم پرمیوم منفی در طول ماههای دسامبر تا فوریه، دقیقاً با روند خروج سرمایه از ETFها در طول پنج هفته و دادههای کاهش ریسک نهادی که در طول هفته بررسی شد، مطابقت دارد. خریداران آمریکایی فقط از محصولات ETF غایب نبودند؛ آنها به مدت سه ماه به طور مستمر در خود صرافی کوینبیس فروشنده خالص بودند.
تغییر جهت به قلمرو مثبت که همزمان با سبز شدن جریان ورودی ETFها در هفته گذشته رخ داد، ترکیبی است که باعث میشود عدد فعلی قابل توجه باشد. دو مجموعه داده مجزا (خالص جریان ETFها و پرمیوم کوینبیس)، هر دو به طور همزمان به یک مسیر جدید اشاره میکنند.
میزان پرمیوم روی ۰.۰۱ قرار دارد. این به معنای اعتقاد راسخ (به صعود) نیست، بلکه صرفاً به مثابه امتحان کردن شرایط بازار است. اگر به دوره نوامبر در نمودار نگاه کنید، زمانی که پرمیوم به معنای واقعی مثبت بود، به طور مداوم برای چندین هفته در محدوده ۰.۰۳ تا ۰.۰۵ نوسان میکرد. تقاضای پایدار نهادهای آمریکایی در این معیار به آن شکل است. ثبت عدد ۰.۰۱ پس از ماهها قرار داشتن در محدوده عمیقاً منفی، یک تغییر جهت است، اما تاییدی بر چیزی فراتر از جلسه معاملاتی فعلی نیست.
تاریخچه نمودار همچنین نشان میدهد که در طول دوره منفی، چندین بار لمس کوتاه خط صفر رخ داده که به سرعت به رنگ قرمز بازگشته است. در ۱۹ ژانویه یک جهش سبز کوتاه مشاهده میشود که پس از آن شاخص دوباره سقوط کرد. منطقه سبز فعلی پهنتر و پایدارتر از بازگشتهای کوتاه قبلی است که بخش امیدوارکننده گزارش فعلی محسوب میشود.
اینکه آیا این وضعیت در طول هفته حفظ میشود یا با رسیدن تیترهای کلان اقتصادی بعدی دوباره به قلمرو منفی بازمیگردد، سوالی است که جلسات معاملاتی چند روز آینده به آن پاسخ خواهند داد. خریداران آمریکایی ظاهر شدهاند، اما هنوز متعهد به روند نشدهاند.
