دادههای جدید پلتفرم تحلیلی CryptoQuant نشان میدهد که صرافی بایننس برای سومین ماه متوالی با جریان خالص منفی استیبلکوینها روبروست. این روند که یادآور دوران بازار خرسی سال ۲۰۲۳ است، از یک انقباض جدی در نقدینگی کل بازار کریپتو حکایت دارد.
خروج تدریجی استیبلکوین از بزرگترین صرافی جهان
زمانی که خروج استیبلکوینها در پلتفرمی مانند بایننس – که سهم عمدهای از نقدینگی معاملات جهانی را در اختیار دارد – غالب میشود، معمولاً به معنای ریسکگریزی فعال (De-risking) معاملهگران است. در واقع، سرمایه به جای اینکه بین داراییهای مختلف چرخیده یا صرف خرید بیتکوین شود، در حال ترک کامل اکوسیستم صرافی است.
آمار ماهانه نشاندهنده شتاب گرفتن این روند است:
- دسامبر: حدود ۱.۸ میلیارد دلار خروج خالص.
- ژانویه: نزدیک به ۲.۹ میلیارد دلار خروج خالص.
- فوریه: در حالی که تنها نیمی از ماه سپری شده، رقم خروج به مرز ۳ میلیارد دلار رسیده است.
سقوط ۹ میلیارد دلاری ذخایر استیبلکوین
این تخلیه نقدینگی مستقیماً در ذخایر بایننس مشهود است. از ماه نوامبر تاکنون، ذخایر استیبلکوین این صرافی از ۵۰.۹ میلیارد دلار به ۴۱.۸ میلیارد دلار کاهش یافته است؛ یعنی کاهشی معادل ۹ میلیارد دلار در کمتر از ۹۰ روز.
از منظر تحلیل فنی بازار، استیبلکوینها حکم «باروت خشک» (آماده برای شلیک) را دارند. کاهش این ذخایر به طور مکانیکی قدرت خرید فوری در صرافی را تضعیف کرده و توانایی بازار برای جذب نوسانات صعودی را کاهش میدهد.
رویکرد تدافعی در برابر اقتصاد کلان ناپایدار
کارشناسان معتقدند عدم قطعیتهای جهانی، فضای پیچیده اقتصاد کلان و تنشهای ژئوپلیتیکی، رفتار سرمایهگذاران را تغییر داده است. معاملهگران به جای ورود تهاجمی به بازار، استراتژی «صبر و تماشا» را پیش گرفتهاند.
نتیجهگیری: تا زمانی که جریان خروج استیبلکوینها از بایننس متوقف یا معکوس نشود، ساختار بازار شکننده باقی خواهد ماند. این وضعیت نشاندهنده احتیاط شدید میان نهادهای مالی و معاملهگران بزرگ است که ترجیح میدهند دارایی خود را در محیطی امنتر از صرافیهای متمرکز نگهداری کنند.
