شورای نظارت بر ثبات مالی آمریکا (FSOC) در گزارش سال ۲۰۲۵ خود، برای اولین بار ارزدیجیتال را از لیست آسیبپذیریهای بالقوه برای ثبات مالی ایالات متحده حذف کرد. این گزارش اکنون بر «رشد اقتصادی پایدار» به عنوان رکن اصلی ثبات مالی تأکید دارد و قانون GENIUS را زیربنای مقرراتگذاری استیبلکوینها معرفی میکند.
تاکید بر رشد، نه خطر
شورای نظارت بر ثبات مالی (FSOC) در گزارش سال ۲۰۲۵ خود یک تغییر دیدگاه مهم را نسبت به داراییهای دیجیتال نشان داده است. این شورا رسماً ارزهای دیجیتال را از فهرست آسیبپذیریهای احتمالی که میتواند ثبات مالی ایالات متحده را تهدید کند، حذف کرده است.
اسکات بسنت (Scott Bessent)، وزیر خزانهداری و رئیس FSOC، تأکید کرد که تنها نظارت بر آسیبپذیریها برای حفظ ثبات مالی کافی نیست؛ بلکه رشد اقتصادی پایدار بلندمدت و امنیت اقتصادی، لازم و ملزوم ثبات هستند.
گزارش FSOC ۲۰۲۵ حتی عبارت «آسیبپذیریها» (Vulnerabilities) را از فهرست مطالب خود حذف کرده و تمرکز بر شناسایی خطرات سیستمی داراییهای دیجیتال را کاهش داده است.
پایهگذار مقررات استیبلکوین
گزارش FSOC ۲۰۲۵، «قانون GENIUS» را به عنوان قانونی برجسته معرفی کرد که چارچوب فدرال برای تنظیم پرداختهای استیبلکوین را تأسیس کرده است. این قانون در ماه جولای توسط رئیس جمهور امضا شد و الزامات زیر را ایجاد میکند:
ذخایر ۱۰۰ درصدی: افشای ذخایر ۱۰۰ درصدی برای استیبلکوینها.
نظارت چندگانه: نظارت توسط آژانسهایی نظیر فدرال رزرو (Federal Reserve)، دفتر کنترل ارز (OCC) و شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC).
دولت ترامپ موضعی آشکارا حامی کریپتو داشته و از تنظیمکنندهها خواسته است تا هشدارهای گسترده قبلی به موسسات مالی در مورد مشارکت در فعالیتهای مرتبط با کریپتو را پس بگیرند. طبق این گزارش، استفاده مستمر از استیبلکوینهای با پشتوانه دلار، نقش دلار آمریکا را در سیستم مالی بینالمللی تقویت خواهد کرد.
کاهش محدودیتها
برخلاف گزارش FSOC در سال ۲۰۲۴ که به دنبال تأیید کنگره برای مقرراتگذاری استیبلکوینها و بازارهای نقدی بود، گزارش ۲۰۲۵ از اشاره مستقیم به آسیبپذیریهای صریح، مانند ریسک سرایت ناشی از استیبلکوینها، خودداری کرده است.
اقدامات نهادی تسهیلکننده:
دستور اجرایی رئیس جمهور: دونالد ترامپ در ژانویه، فرمان اجرایی ۱۴۱۷۸ را صادر کرد که دستورالعمل قبلی دولت بایدن را لغو نمود. این دستور ضمن ممنوعیت انتشار ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC)، رشد مسئولانه داراییهای دیجیتال را ترویج میکند.
اقدام SEC: کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) نیز با تصویب SAB 122، بیانیه حسابداری کارکنان ۱۲۱ (SAB 121) را لغو کرد. این اقدام، الزامات مربوط به بدهی ترازنامهای برای داراییهای کریپتوی حضانتی (Custodial Crypto Assets) را حذف میکند و بار مالی و نظارتی بانکها را کاهش میدهد.
چراغ سبز OCC: دفتر کنترل ارز (OCC) در اوایل سال جاری به بانکها اجازه انجام تراکنشهای خاص کریپتو را داد و مجوزهای اعتماد مقدماتی را به شرکتهایی مانند Circle، Ripple، Paxos، BitGo و Fidelity Digital Assets اعطا کرد.
گزارش ۲۰۲۵ رشد نهادی را تشویق کرده، به ویژه در مورد صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) نقدی بیتکوین و اتریوم، و همچنین داراییهای توکنیزهشده (Tokenization). بازارهای این موسسات در سال ۲۰۲۵ عملکرد خوبی از خود نشان دادند.
هشدار جهانی
گزارش FSOC ضمن تأکید بر شفافیت فعالیتهای آنچین، خواستار تداوم اجرای قانون بدون مسدود کردن موارد استفاده مشروع داراییهای کریپتو شده است.
با این حال، در سطح جهانی، هیئت ثبات مالی (FSB) و کارگروه اقدام مالی (FATF) نسبت به نظارت پراکنده و جریانهای مالی غیرقانونی ابراز نگرانی کردهاند. به عنوان مثال:
هشدار اروپا: تنظیمکنندههای اروپایی هشدار دادهاند که استیبلکوینها، در صورت مدیریت نشدن، خطر شکست سیستمی مالی را به همراه دارند.
درخواست ESM: پیر گرامنیا، مدیر عامل مکانیسم ثبات اروپا (ESM)، هشدار داده است که استیبلکوینها باید پیش از پذیرش عمومی، به پول بانک مرکزی متصل شوند تا از فروپاشی کل سیستم مالی جلوگیری شود.
انگلستان نیز اعلام کرده است که از سال ۲۰۲۷ مقرراتگذاری داراییهای کریپتو را آغاز خواهد کرد و در حال همگامسازی رویکرد خود با ایالات متحده است. این تحولات نشان میدهد که در حالی که ایالات متحده به دنبال نوآوری است، بلوکهای اقتصادی دیگر با احتیاط بیشتری عمل میکنند.
