دادههای چندصرافی کریپتوکوانت (CryptoQuant) نشان میدهد که سود باز (OI) ارز دیجیتال ریپل از ۶۶۰ میلیون دلار در ۶ اکتبر ۲۰۲۵ به ۲۰۳ میلیون دلار در ۳ مارس ۲۰۲۶ کاهش یافته است؛ یک سقوط ۷۰ درصدی که باعث شده سود باز ریپل در صرافی بایننس به سطوحی پایینتر از آنچه قبل از کف قیمتی آوریل ۲۰۲۵ دیده شده بود، برسد.
مقیاس این کاهش
- ۶ اکتبر ۲۰۲۵: مجموع سود باز در تمامی صرافیها ۶۶۰ میلیون دلار بود، در حالی که XRP در محدوده ۲.۴۰ تا ۲.۶۰ دلار معامله میشد.
- ۳ مارس ۲۰۲۶: سود باز بایننس ۲۰۳ میلیون دلار، بیتفینکس ۴.۳ میلیون دلار و بیتمکس ۳ میلیون دلار است.
- ۴۵۷ میلیون دلار از پوزیشنهای اهرمدار (Leveraged) طی این پنج ماه بسته یا لیکویید شدهاند.
معنای کاهش سود باز همزمان با کاهش قیمت
کاهش قیمت همراه با کاهش سود باز (OI)، نشانه بارز «پاکسازی اهرمها» (Leverage Flush) است. این به معنای هجوم فروشندگان استقراضی (Short Sellers) جدید نیست، بلکه به معنای بسته شدن پوزیشنهای موجود یا کالمارجین شدن آنهاست. حذف ۴۵۷ میلیون دلار از سود باز به این معنی است که بازار بخش قابل توجهی از پوزیشنهای بیش از حد اهرمدار که در طول رالی قیمتی باز شده بودند را تخلیه کرده است. هنگامی که اهرمها پاکسازی شوند، سود باز باقیمانده نشاندهنده موقعیتهای متعهدانهتری است که کمتر در معرض لیکویید شدنهای آبشاری (Cascade Liquidations) قرار دارند.
مقایسه با آوریل ۲۰۲۵
سود باز فعلی بایننس اکنون زیر سطح ۸ آوریل ۲۰۲۵ (تقریباً ۲۷۰ میلیون دلار) قرار دارد. آن کف قیمتی قبلی، پیش از بازیابی قیمت XRP از حدود ۱.۸۰ دلار به سقفهای جدید بالای ۳.۰۰ دلار رخ داده بود. سود باز فعلی کمتر از آن کف قبلی است، به این معنی که محیط اهرمی اکنون پاکتر از نقطهای است که منجر به آن بازیابی بزرگ شد. آنچه رالی آوریل را رقم زد، تلاقی «سود باز تخلیه شده» با «محرکهای مثبت» بود. ساختار فعلی نیز محرکهایی را در افق دارد: قانون CLARITY، تصمیم فدرال رزرو در ۱۸ مارس و احتمال حل و فصل تنشهای ژئوپلیتیک. اینکه آیا این محرکها در زمانی که سود باز در این سطوح باقی مانده است فرا میرسند یا خیر، متغیری است که نمودار به تنهایی نمیتواند به آن پاسخ دهد.
تصویر گستردهتر ریپل در این هفته
در این هفته چهار مجموعه داده مجزا برای ریپل وجود دارد: ورودی ۶۵۲ میلیون دلاری به بایننس که نشاندهنده موقعیتگیری در صرافیها طی شوک ژئوپلیتیک است؛ نوسانات محقق شده (Realized Volatility) در بالاترین سطح از مارس ۲۰۲۵؛ شاخص GainMuse که شکست مقاومت ۱.۶۰ دلاری و ابطال روند در ۱.۲۵ دلار را شناسایی کرده است؛ و EGRAG که احتمال ۵۵ تا ۶۵ درصدی برای یک اصلاح عمیقتر قائل شده است. کاهش سود باز (OI) لایه مشتقات را به این تصویر اضافه میکند: ۲۰۳ میلیون دلار باقیمانده در مقابل ۶۶۰ میلیون دلار در پنج ماه پیش، بازاری است که در آن هیجانات سفتهبازی حذف شده است. این بازار کمتر در معرض لیکویید شدنهای آبشاری قرار دارد. این موضوع جهت قیمت را پیشبینی نمیکند، اما بازاری را توصیف میکند که از نظر ساختاری پاکتر است.
