صندوقهای قابل معامله در بورس ETF بیتکوین در ایالات متحده، در ماه ژوئن شاهد خروج خالص ۴.۵ میلیارد دلار سرمایه بودند که این رقم، بزرگترین برداشت ماهانه از زمان راهاندازی این محصولات در ژانویه ۲۰۲۴ به شمار میرود.
بر اساس دادههای پلتفرم SoSoValue، این صندوقها در آخرین روز ماه (۳۰ ژوئن) نیز با خروج ۲۲۲.۶ میلیون دلار سرمایه مواجه شدند تا روند منفی و زنجیره خروج سرمایه از این محصولات به ۹ روز متوالی تمدید شود.
صندوق IBIT شرکت بلکراک (BlackRock) که بزرگترین ETF بیتکوین از نظر خالص داراییهاست، بیشترین سهم را در این ریزش داشت و به تنهایی در این ماه گزارش خروج ۳.۵۵ میلیارد دلار سرمایه را ثبت کرد. مجموع خروج سرمایه ۴.۵ میلیارد دلاری در ماه ژوئن، رکورد قبلی خروج سرمایه ماهانه (۳.۴۸ میلیارد دلار در فوریه ۲۰۲۵) را تا ۲۹ درصد جابهجا کرد.
محرکهای اصلی خروج سرمایه؛ چرخش کلان اقتصاد و طوفان رکوردشکنی SpaceX
تحلیلگران بر این باورند که این فرار سرمایه ارتباطی به ضعف ساختاری خود بیتکوین ندارد. پاول هاوارد (Paul Howard)، مدیر ارشد مجموعه Wincent، در این باره اظهار داشت:
«به نظر میرسد خروج سرمایه از ETFها عمدتاً ناشی از یک چرخش کلان در اقتصاد جهانی است تا تضعیف بنیادهای بلندمدت بیتکوین. نرخهای بهره بالا، عدم قطعیتهای ژئوپلیتیک و محتاطتر شدن فضای اقتصاد کلان، موسسات را ترغیب کرده است تا داراییهای با نوسان بالاتر را در سبد خود کاهش دهند.»
ماکسیم سیلر (Maxime Seiler)، مدیرعامل STS Digital، دلیل این رکوردشکنی را «کمبود ساده سرمایه جدید» پس از ورود سنگین نقدینگی در سال گذشته به بیتکوین و همچنین چرخش عظیم سرمایهها به سمت عرضه اولیه سهام شرکت اسپیسایکس (SpaceX IPO) میداند.
پیش از این، بسیاری از تحلیلگران هشدار داده بودند که IPO شرکت اسپیسایکس میتواند تاثیرات شدیدی بر بازار کریپتو بگذارد و موجی از خروج سرمایه را ایجاد کند. بر اساس گزارش CNN، شروع به کار سهام اسپیسایکس بزرگترین روز خرید خالص از سوی سرمایهگذاران خرد در تاریخ را رقم زد؛ جایی که با فروش بیش از ۵۵۵ میلیون سهم، حدود ۷۵ میلیارد دلار سرمایه جذب شد.
سیلر افزود: «پولهای تازه کمتری وارد بیتکوین میشوند و عرضه اولیه SpaceX در ماه ژوئن، حجم عظیمی از سرمایه را به طور کامل از این فضا خارج کرد؛ زیرا تخصیصدهندگان سرمایه به سمت بزرگترین پذیرهنویسی تاریخ رفتند. از طرفی با باقیمانده لایحه شفافیت بازار کریپتو در پارلمان و نبود کاتالیزور صعودی جدید، بازار با مازاد عرضهای مواجه شده است که باید به مرور هضم شود.»
با این ریزشها، مجموع خالص داراییهای تحت مدیریت ETF بیتکوین آمریکا از اوج ۱۱۰ میلیارد دلاری خود در اوایل سال، به حدود ۷۰.۹ میلیارد دلار کاهش یافته است؛ هرچند مجموع ورود سرمایه انباشته (Cumulative) از زمان راهاندازی این صندوقها همچنان در محدوده مثبت و بالای ۵۱ میلیارد دلار قرار دارد.
افزایش فشارها بر قیمت بیتکوین؛ احتمال سقوط تا مرز ۴۰ هزار دلار؟
تحت تاثیر این فشار فروش، قیمت بیتکوین به محدوده ۵۸,۵۰۰ دلار لغزیده است؛ سطحی که آخرین بار به صورت مداوم در سپتامبر ۲۰۲۴ دیده شده بود. پادشاه ارزهای دیجیتال در پی نوسانات شدید اخیر، حدود ۲۰ درصد در ۳۰ روز گذشته و ۴۵ درصد در مقیاس سالانه افت داشته است.
صرافی بیتفینکس (Bitfinex) در آخرین گزارش آلفای خود هشدار داد که بیتکوین به پتانسیل سقوط به یک چاله عمیقتر در نزدیکی ۴۰,۰۰۰ دلار تا سه ماهه چهارم سال جاری نزدیک میشود.
جرالد دیوید (Jerald David)، مدیرعامل Lynq، معتقد است: «خروج سرمایه از ETFها فشار فروش کوتاهمدت ایجاد میکند، زیرا نشاندهنده کاهش یکی از منابع اصلی تقاضا برای بیتکوین اسپات است. ترکیب این عامل با فضای محتاطانه اقتصاد کلان، نوسانات بازار را افزایش داده و حفظ مومنتوم صعودی را در کوتاهمدت برای بیتکوین سختتر میکند.»
سنتیمنت بازار؛ فروکش کردن سفتهبازی، نه خروج خریداران واقعی
با وجود این ارقام تکاندهنده، کارشناسان اصرار دارند که خروج نقدینگی از ETFها به معنای از دست رفتن باور سرمایهگذاران بلندمدت یا خراب شدن فاندامنتالهای بیتکوین نیست.
رنا با (Renna Ba)، مدیر اکوسیستم پلتفرم Morph، در این باره میگوید: «این وضعیت بیشتر شبیه به سرد شدن پوزیشنهای سفتهبازی (Speculative Exposure) است تا خروج خریداران با باور بلندمدت؛ بنابراین نباید آن را به عنوان رویگردانی موسسات از کریپتو تفسیر کرد. من معتقدم این دوره در واقع یک فاز تثبیت برای کل بازار رمزارزهاست. تابآوری واقعی داراییهای دیجیتال نه با حجم معاملات سفتهبازی، بلکه با کاربردهای درونزنجیرهای (On-chain) و پیادهسازی آنها در دنیای واقعی رقم خواهد خورد.»
