سالهاست که شرکتهای سرمایهگذاری خطرپذیر (VC) فعال در حوزه کریپتو، تقریباً به طور انحصاری سرمایههای خود را به استارتاپهای بلاکچینی اختصاص دادهاند. اما اکنون، برخی از بزرگترین نامهای این صنعت در حال عبور از مرزهای کریپتو و جستجوی فرصتهای جدید در سایر فناوریهای پیشرفته هستند.
اخیراً شرکت Framework Ventures از جذب یک صندوق ۴۰۰ میلیون دلاری برای سرمایهگذاری در فناوریهای نوین (Frontier Technologies) شامل کریپتو، هوش مصنوعی (AI)، رباتیک، انرژی و فینتک خبر داد. شرکت Paradigm نیز در حال جمعآوری یک صندوق ۱.۵ میلیارد دلاری با تمرکز گستردهتر بر کریپتو، هوش مصنوعی و رباتیک است. Haun Ventures صندوق دوم خود را با ارزش ۱ میلیارد دلار برای سرمایهگذاری در کریپتو، خدمات مالی و اقتصاد مبتنی بر هوش مصنوعی راهاندازی کرد و YZi Labs (بایننس لبز سابق) نیز دامنه فعالیت خود را به هوش مصنوعی و بیوتکنولوژی گسترش داده است.
البته این تغییر رویه شامل همه غولهای این صنعت نمیشود؛ شرکتهایی مانند a16z Crypto و Dragonfly همچنان تمرکز خود را منحصراً روی ارزهای دیجیتال و بلاکچین حفظ کردهاند.
چرا شرکتهای VC در حال تغییر استراتژی هستند؟
سرمایهگذاران دلایل متعددی را برای این تغییر پارادایم مطرح میکنند:
-
بلوغ بازار کریپتو: جیک بروکمن (Jake Brukhman)، مدیرعامل CoinFund، معتقد است که صنعت کریپتو در حال گذراندن دوره بلوغ خود است. بخشهای کمتری در این حوزه موفقیتآمیز ظاهر شدهاند و در نتیجه، تعداد معاملات باکیفیت کاهش یافته است.
-
همگرایی فناوریها: راجیو پاتل-اوکانر (Rajiv Patel-O’Connor) از Framework Ventures تاکید میکند که مرز بین صنایع پیشرفته به سرعت در حال از بین رفتن است. او انتظار دارد موجی از شرکتها در تقاطع بلاکچین، هوش مصنوعی، رباتیک و انرژی ظهور کنند.
-
چالش حجم بالای صندوقها: توماس کلوکاناس (Thomas Klocanas) از Strobe Ventures میگوید صندوقهایی که در سالهای ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ سرمایه جذب کردهاند، اکنون بسیار بزرگتر از آن هستند که بتوانند تمام آن را فقط در بازار فعلی کریپتو مستقر کنند.
-
ظهور فناوریهای جذابتر: جک پلاتس (Jack Platts)، بنیانگذار Hypersphere Ventures، اشاره میکند که در چرخه ۲۰۱۷ تا ۲۰۲۱، کریپتو بر بازار تسلط داشت، اما اکنون هوش مصنوعی و سایر فناوریها به موضوعات بسیار جذابی برای سرمایهگذاری تبدیل شدهاند.
آیا سرمایهگذاران خرد و نهادی (LPs) موافق این تغییرند؟
اکثر مدیران صندوقها معتقدند که این تغییر رویکرد بیشتر از سوی خود مدیران هدایت میشود تا سرمایهگذاران محدود (LPs). با این حال، واکنش LPs متفاوت است:
-
افراد با ارزش خالص بالا (HNWI) و دفاتر خانوادگی معمولاً از سرمایهگذاری در روندهای داغ مانند هوش مصنوعی استقبال میکنند.
-
در مقابل، صندوقهای بازنشستگی که دیدگاه بسیار بلندمدتی دارند، همچنان تمایل به حمایت از استراتژیهای اختصاصی و متمرکز بر کریپتو دارند.
به گفته اندی مارتینز (Andy Martinez)، مدیرعامل Crypto Insights Group، برای LPs مهمترین مسئله شفافیت است. آنها میخواهند مطمئن شوند که اگر استراتژی سرمایهگذاری صندوقی تغییر میکند، مدیران آن با شفافیت کامل این موضوع را اطلاعرسانی کنند.
آینده صنعت سرمایهگذاری خطرپذیر در کریپتو
سرمایهگذاران درباره سرعت تغییر ماموریت شرکتهای VC کریپتویی اختلاف نظر دارند، اما اکثر آنها موافقند که این دسته از سرمایهگذاریها دچار تحول خواهند شد.
کلوکاناس پیشبینی میکند که بازار به دو بخش تقسیم خواهد شد:
۱. شرکتهای بزرگ با استراتژیهای چندگانه که یک بخش اختصاصی برای کریپتو دارند.
۲. گروه کوچکتری از سرمایهگذاران متخصص که منحصراً روی داراییهای دیجیتال متمرکز میمانند.
در مقابل، پلاتس معتقد است که اکثر VCهای کریپتو در نهایت دامنه فعالیت خود را گسترش خواهند داد. او کریپتو را زیرمجموعهای از فناوری میداند و پیشبینی میکند که برچسب «Crypto VC» ممکن است در نهایت منسوخ شود، درست همانطور که صندوقهای متمرکز بر اینترنت در دوران حباب داتکام، در نهایت با ساختارهای گستردهتر سرمایهگذاری ادغام شدند.
با این حال، حتی شرکتهایی که در حال گسترش مرزهای خود هستند، اعتراف میکنند که رقابت با غولهای سرمایهگذاری سنتی (Generalist VC) در خارج از حوزه کریپتو کار آسانی نخواهد بود؛ اما آنها معتقدند چابکی، شبکه قدرتمند بنیانگذاران و انعطافپذیری در تصمیمگیری میتواند برگ برنده آنها در این مسیر جدید باشد.
