شاخص «سن مصرفشده» که جابهجایی توکنهای راکد یا کوینهای هولدرهای بلندمدت را ردیابی میکند، طی دو روز گذشته همزمان با افت قیمتها جهش چشمگیری داشت. این موضوع نشاندهندهی افزایش فعالیت فروش در میان این گروه است. از نظر تاریخی، هر زمان هولدرهای بلندمدت شروع به توزیع داراییهای خود میکنند، فشار فروش شتاب میگیرد.
بخش عمدهی فروشهای اخیر از کوینهایی نشأت میگیرد که در زیان هستند؛ موضوعی که شاخص سود/زیان محققشده (Realized Profit/Loss) آن را تأیید میکند. هرچند زیانهای محققشده در مقیاس روزانه متوسط بودهاند، اما از فروردین بهصورت پیوسته ادامه داشتهاند. این روند نشان میدهد بیشتر توزیعهای چند ماه گذشته ناشی از احساسات ریسکگریزی (Risk-off) بازار بوده است.
در بخش نهادی، صندوقهای قابل معاملهی اسپات اتریوم در آمریکا شانزده روز متوالی خروج خالص سرمایه را ثبت کردهاند؛ طولانیترین دورهی منفی از زمان راهاندازی این صندوقها در تیر ۱۴۰۳ (ژوئیه ۲۰۲۴) بر اساس دادههای FarSide Investors.
در بازار مشتقات نیز، قراردادهای باز (Open Interest) همچنان بالای ۱۵ میلیون اتریوم باقی مانده و نرخهای تأمین مالی (Funding Rates) با وجود افت قیمت ETH همچنان مثبتاند. این وضعیت نشان میدهد بازار مشتقات تحت سلطهی موقعیتهای خرید قرار دارد.
عرب چین، تحلیلگر CryptoQuant، در این باره میگوید: «افزایش نرخهای تأمین مالی تا این سطوح نشان میدهد بسیاری از معاملهگران انتظار یک بازگشت قیمتی کوتاهمدت را دارند و همین آنها را به ورود فزاینده به موقعیتهای خرید ترغیب میکند. اما این خوشبینی با تداوم افت بیتکوین و ضعف کلی بازار همزمان شده و شکافی میان رفتار قیمت و رفتار معاملهگران در بازار مشتقات ایجاد کرده است. علاوه بر این، نرخهای تأمین مالی بالا در یک بازار ضعیف ممکن است نشان دهد که بازار بیش از حد از موقعیتهای خرید اشباع شده است. این یعنی هرگونه افت بیشتر در بیتکوین میتواند معاملهگران را به بستن موقعیتهایشان وادار کند و در نتیجه نوسانات را تشدید کرده و فشار نزولی بیشتری بر اتریوم و سایر آلتکوینها وارد کند.»
تحلیل اتریوم تایمفریم روزانه
در نمودار روزانه، اتریوم سوگیری نزولی خود را گسترش میدهد، چراکه قیمت بهخوبی زیر میانگینهای متحرک نمایی (EMA) ۲۰، ۵۰ و ۱۰۰ روزه قرار دارد؛ میانگینهایی که تقریباً بین ۲,۰۳۰ تا ۲,۲۴۵ دلار خوشهبندی شدهاند. این ساختار نشان میدهد روند نزولی گستردهتر همچنان غالب است؛ آن هم با وجود شرایط بهشدت اشباع فروش (Oversold).
شاخص قدرت نسبی (RSI) ۱۴ روزه نزدیک عدد ۲۱ در نوسان است و اندیکاتور استوکستیک (Stochastic) نیز در ناحیهی اشباع فروش قرار دارد. این موضوع گویای آن است که هرگونه بازگشت احتمالی، در ابتدا میتواند صرفاً اصلاحی و در چارچوبی محدود باشد.
- RSI (۱۴ روزه): نزدیک ۲۱ — اشباع فروش شدید
- استوکستیک: در ناحیهی اشباع فروش
- میانگین متحرک ۲۰ روزه: حدود ۲,۰۳۰ دلار (مقاومت)
- میانگین متحرک ۵۰ روزه: ۲,۱۳۴ دلار (مقاومت)
- میانگین متحرک ۱۰۰ روزه: حدود ۲,۲۴۴ دلار (مقاومت)
سناریو صعودی
در سمت بالا، نخستین مقاومت در ۱,۹۰۹ دلار ظاهر میشود و پس از آن سطوح ۲,۰۱۸ دلار و میانگین متحرک ۲۰ روزه نزدیک ۲,۰۳۰ دلار قرار دارند. فراتر از آن، میانگین متحرک ۵۰ روزه در ۲,۱۳۴ دلار و سد افقی ۲,۱۰۷ دلار یک باند عرضهی ضخیمتر تشکیل میدهند. سقفهای بالاتر در ۲,۲۱۱ دلار، میانگین متحرک ۱۰۰ روزه حدود ۲,۲۴۴ دلار و در نهایت ۲,۳۸۸ دلار دیده میشوند.
سناریو نزولی
در سمت پایین، حمایت فوری در ۱,۷۴۰ دلار قرار دارد و شکست آن، سطح ۱,۵۲۴ دلار را در معرض خطر میگذارد. در صورت ادامهی ریزش، یک سقوط عمیقتر میتواند کف ساختاری حدود ۱,۴۰۴ دلار را هدف بگیرد.
جمعبندی
اتریوم در یک فاز نزولی روشن قرار دارد که با تسلیم هولدرهای بلندمدت، خروج پیوستهی سرمایه از ETFها و ضعف کلی بازار تقویت میشود. هرچند شاخصهای فنی شرایط اشباع فروش شدیدی را نشان میدهند و احتمال یک بازگشت اصلاحی کوتاهمدت وجود دارد، اما تا زمانی که قیمت زیر باند میانگینهای متحرک باقی بماند، فشار فروش غالب خواهد بود. تثبیت زیر ۱,۷۴۰ دلار میتواند مسیر را به سمت سطوح پایینتر باز کند.
محتوای این مطلب صرفاً جنبه تحلیل و اطلاعرسانی دارد و به هیچ عنوان نباید به عنوان پیشنهاد سرمایهگذاری، سیگنال خرید یا فروش، یا توصیه مالی تلقی شود. سرمایهگذاری در بازارهای مالی و ارزهای دیجیتال با ریسکهای بالایی همراه است و مسئولیت کامل هرگونه تصمیمگیری بر عهده خود شخص میباشد.
